秘闻:虚拟货币交易所操纵交易的证据大起底?!

秘闻:虚拟货币交易所操纵交易的证据大起底?!

尽管无数人提倡“链币分离”、撇开加密货币谈区块链,但不可否认,目前加密货币和区块链仍是“剪不断、理还乱”。加密货币的“走红”带火了作为其底层技术的区块链,反之,区块链技术的实用性和巨大潜力也正推动着加密货币行业向纵深发展。不少大佬曾评价区块链技术能提高传统金融市场、政治和商业的透明度,甚至可以重塑整个世界。既然如此,我们为何时常耳闻加密货币和区块链的“骂名”?加密货币又为何屡屡与传统金融市场“零容忍”的虚假交易相捆绑?本文拟从BTC/ USDT的总交易额、平均交易量、交易数量等多个角度起底七大不同地区、不同体量的交易所:BinanceOKExHuobiProHitBTCBittrexPoloniexKuCoin

【B圈注:虚假交易是一种市场操纵手段,即机构同时买卖同一种金融工具,在市场上进行误导性交易行为。机构进行虚假交易的动机往往是利用大额交易、多个交易单来降低潜在风险。】

调查结果:在对七大交易所的各项交易数据进行仔细分析后,我们发现了不少疑点,这些疑点全都表明部分加密货币交易所确有操纵交易的嫌疑。例如,HitBTC的平均交易量为七家交易所该项数据平均值的2.29倍;OKEx在两项数据中表现异常,即各笔普通交易和异常交易的平均交易量。此外,部分交易所并未完全公开其历史数据,这更是充斥着“欲盖弥彰”的意味。

秘闻:交易所操纵交易的证据大起底?!

图1 总交易量(以1000枚比特币为单位)

秘闻:交易所操纵交易的证据大起底?!

图2 交易数量(以百万为单位)

从图1、图2可看到,多数交易所在这两项数据上是呈正相关性的,而OKEx、HitBTC这两家交易所却似乎显得有些格格不入——相关性并不强。

为了研究这个问题,我们专门找出数据绘制了图3,即总交易量与交易数量之间的比率,这一比率则是目标交易所的平均交易量了。

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图3 平均交易量(以比特币为单位)

不难看出,OKEx和HitBTC的这两项数据“冒尖”得很,远高于七家交易所该数据的平均值。但仅靠这张表,我们还不能说这两家冒尖的交易所就一定涉及虚假交易,毕竟这只是简单的平均数,况且,这也有可能是某些大户交易频次低、数额却很大(异常交易)的缘故啊~

那么,我们不妨再剔除交易中的这些异常值来看看,找出一个更为稳定的指标。

【B圈注:异常交易数据即比平均数大三个IPR(IPR=第90个百分位数-第10个百分位数)的数据】

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图4 各家交易所的平均交易量与七家交易所该数据的平均值对比

图4表明,即便剔除了异常交易,HitBTC和OKEx的平均交易量也比七家交易所该数据的平均值分别高出了2.29倍和1.72倍。

最后,我们可以再看看被剔除的这些异常值的情况,尤其可关注这些异常交易在交易数量、总交易量中的比重,当然,还有异常交易的阈值(即各家交易所异常值中的最小值)。

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图5 异常交易在各个交易所总交易数量中的占比

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图6 异常交易总额在各个交易所总交易额中的比重

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图7 各家交易所的异常值阈值(以BTC为单位)

在以上图表中,我们发现最可疑之处存在于异常值阈值状况。图7表明,OKEx的异常值阈值最为“诡异”,其表现远胜于其它几家交易所。我们可以拿OKEx和Binance做个对比:图5中,OKEx为 3.03%、币安为3.1%,双方该项比重相近;图6中,OKEx为51.88%、币安为47.15%,双方均在50%左右,差别不大。但到了图7,差距却十分明显:OKEx为3.1,Binance却只有0.91,前者是后者的3.4倍。而我们接下来要看的这张图(异常交易的平均值)会将两者之间的差距表现得更突出:

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图8 各家交易所异常交易的平均交易额

通过把OKEx与Binance做对比,我们可以看到,这两家交易所的总交易量大约由两部分组成,即97%的“普通”交易和3%的“异常”交易。然而,OKEx“普通”交易的平均交易量为Binance的1.74倍,而OKEx的异常交易平均值也为Binance的四倍有余。这就意味着,OKEx单笔异常交易的交易额比其它交易所高得多。


回顾一下前文曾提到的,“机构进行虚假交易的动机往往是利用大额交易、多个交易单来降低潜在风险”,你是否感到警觉?交易频次少、交易额却大的OKEx交易状况表明了该交易所或通过虚假交易来伪造交易量。


结论:

  • HitBTC的平均交易量比七家交易所该数据的平均值(图4)高出2.29倍,这表明该交易所可能利用高出普通交易平均值的交易来进行操纵,后续我们可以利用更复杂的分析模式来深入探究;

  • OKEx比特币交易平台亮出最多红灯,其平均交易量比七家交易所该数据的平均值(图4)高出1.72倍,而其异常交易阈值和异常交易平均值也比它的同行——Binance分别高出3.4倍、4倍有余。我们可以猜测,OKEx很可能伪造了交易量,并且试图向外界隐藏某些情况。



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